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§第15节 人民币汇率变动的历史进程（第2页）

与此同时，为了在国内通货膨胀加剧的背景下让人民币汇率保持相对稳定，1986年1月1日起人民币放弃钉住一篮子货币的做法改为浮动，之后不断贬值，1990年11月17日的人民币汇率是1：5。2221。

3。第三阶段（1991～1993）

这个时期开始对人民币官方汇率实行有管理的浮动机制，而不再像过去那样大幅度调整官方汇率。在这两年间，国家外汇管理局根据对外贸易现状、参照国际金融市场主要货币汇率的变动，几十次地调低人民币汇率，但仍然赶不上水涨船高的出口换汇成本和外汇调剂价。

4。第四阶段（1994～2005）

这个时期人民币汇率开始并轨，建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，人民币兑美元的汇率一直保持在1：8。30左右。在此期间的2001年11月17日，我国承诺扩大人民币汇率弹性[注释5]。

1994年1月1日，人民币兑美元的汇率从前一天的官方汇率1：5。80、调剂市场汇率1：8。70统一合并为1：8。70，同时取消外汇收支指令性计划、外汇留成和上缴，禁止外币在境内计价、结算、流通。

三、新世纪的人民币汇率

2005年7月21日，中国人民银行发布关于完善人民币汇率形成机制改革的相关事宜公告，主要内容包括：

1。从2005年7月21日起我国开始实行以市场供求为基础、参考[注释6]一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，不再钉住单一美元。

2。中国人民银行于每个工作日闭市后，公布当天银行间外汇市场美元等交易货币兑人民币的汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币兑人民币交易的中间价格。

3。2005　年7月21日19时美元兑人民币交易价格即刻升值2%，调整为1：8。11，并把它作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价；外汇指定银行可以据此调整对客户的挂牌汇价。

4。每日银行间外汇市场美元兑人民币的交易价格仍然在人民银行公布的美元交易中间价上下0。3%的幅度内浮动，非美元货币兑人民币的交易价格在人民银行公布的对货币交易中间价上下3%的幅度内浮动[注释7]。

5。中国人民银行将适时调整人民币汇率的浮动区间，以市场供求为基础、参照一篮子货币汇率变动来维护宏观经济和金融市场稳定。

[注释1]董登新：《建国以来人民币汇率安排的演变历程与现状分析》，2005年7月23日价值中国网。

[注释2]朱孟楠：《人民币汇率破冰，我国汇率机制选择更加灵活》，2005年8月19日国际金融报。

[注释3]容易看出，这个汇率比现在的人民币汇率要高得多，但当时好像也并“没有”发生任何不妥。究其原因在于，当时的中国外贸进出口对象主要局限于社会主义国家，更重要的是进出口收支平衡、没有外汇储备，所以汇率的作用被抹杀了。

[注释4]朱孟楠：《人民币汇率破冰，我国汇率机制选择更加灵活》，2005年8月19日国际金融报。

[注释5]提醒一下，从此以后人民币汇率如果选择钉住某种货币或者采取一篮子货币联系汇率制度，就不但是违背承诺的，而且还是一种后退。

[注释6]请注意，这里的用词是“参考”而不是“钉住”，实际上意味着中央银行有决定人民币汇率水平的较大灵活性，这主要取决于中央银行在维持实际有效汇率稳定和维持美元稳定两个目标中的偏好。例如：在美元兑其他货币升值时人民币本该贬值的，但考虑到外汇市场存在着人民币兑美元的升值压力，所以中央银行可能会听任人民币在“市场供求”作用下升值，而不像过去那样钉住一篮子货币汇率制度下通过干预外汇市场来使其贬值。

[注释7]容易看出，这里实际上就意味着有一个人民币兑美元汇率逐渐上浮的机制。例如美元兑其他货币贬值、人民币兑美元上升超过0。3%，下一个工作日的人民币兑美元交易中间价就会上升0。3%。但这种人民币升值并不是必然的，或者说，只有当美元兑其他货币持续贬值时才意味着人民币兑美元在短时间内的明显升值。